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外匯探搜｜強勢美元回歸
外匯探搜｜強勢美元回歸
2023.09.15 01:00 工商時報 金融理財中心
美元近期開始反彈，美元指數（DXY）從7月中旬的年內低點上升逾5％。
美國的經濟成長數據一直優於預期，特別是與其他經濟體相比，這支持了美國國債收益率和美元迄今為止的走勢。或許有人認為，如果美國經濟活動數據轉為弱於預期，而其他經濟體的情況不那麼悲觀，美元就會走弱。
然而，數據表明全球經濟正在見頂並將放緩。例如，經濟合作暨發展組織（OECD）的全球領先指標今年一直難以進一步上升，每月的平均漲幅約僅在0.1％上下。主要央行的貨幣緊縮政策可能會對全球經濟造成越來越大的影響。在全球經濟放緩時期，作為避險貨幣的美元通常表現更好。
與此同時，市場預計美國聯準會（Fed）將在2024年底前將其政策利率下調約100個基點，但對其他央行的降息幅度預期相對保守。儘管如此，目前的經濟數據仍支持美國經濟比其他經濟體更具韌性的說法。因此，如果市場預期發生轉變——無論是市場下調對聯準會降息幅度的預期，還是上調對其他央行降息幅度的預期，美元匯率都將獲得提振。
有鑑於此，我們調整了對美元整體走勢的看法，目前預計美元將持續走強到今年年底，直至2024年底。
日圓和人民幣：央行言論推動匯率走強
9月11日，在日本和中國各自的央行發表言論後，日圓和人民幣均有所走強。其中，日圓部份，因財務省得到日本央行的支持，匯率獲得支撐。
日本央行總裁植田和男在接受《讀賣新聞》採訪時表示，日本央行可能會在年底獲得更多有關薪資成長和通貨膨脹是否持續的資訊，以決定能否結束負利率政策，此後日圓兌美元走強超過1％。
我們認為，植田和男最近的言論比大多數日本央行觀察人士預期的略微鷹派。因此，日本10年期國債收益率上升至70個基點，為2014年以來的最高點。市場重燃對日本央行採取進一步政策行動的預期，這強化了日本財務省上星期的警告——負責國際事務的財務省副大臣神田真人在9月6日表示，如果投機行為繼續下去，政府將予以應對，而且不排除任何選擇。
我們認為，美元兌日圓短期內將在近期水準附近震盪。我們預期日本財務省將阻止日圓過度貶值，但我們亦認為，鑒於美國利率上升，日圓難以持續回升。此外，日本的薪資漲幅應該沒有快到需要立即進行另一輪政策調整的程度，因為7月薪資的年成長率僅為1.3％（對比前兩個月分別成長2.9％和2.3％），使12個月移動平均值僅為1.8％。
與此同時，人民幣在各種因素的共同作用下，人民幣兌美元在9月11日也上漲約0.8％。特別是，中國人民銀行發表措辭強硬的聲明，表示將堅決杜絕人民幣投機炒作，堅決對單邊、加大市場波動行為予以糾正，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超跌風險。中國人民銀行表示，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，並毫不猶豫地採取行動。同一天發佈的中國8月信貸數據顯示，社會融資規模成長和新增貸款均超出市場預期。
我們認為，在未來幾個月，在政策與基本面之間的拉鋸戰中，美元兌人民幣將會在近期水準附近波動。風險在於，經濟數據需要更長的時間才能對最近的政策做出反應，因此需要額外的外匯政策措施。
（文／李勝凱■滙豐（台灣）商業銀行財富管理暨個人金融事業處投資及財富管理部資深副總裁）...<div class='locked'><em>瀏覽完整內容，請先 <a href='member.php?mod=register'>註冊</a> 或 <a href='javascript:;' onclick="lsSubmit()">登入會員</a></em></div><div></div> 本帖最後由 aa0975707559 於 2023-9-15 09:26 AM 編輯
雖然看著強勢升值可是失業通膨持續阿 還是要注意高利率長時間存在的可能性,
美元續留! 感謝版大的用心分享呀！
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